近期部分纸品连续提价。在5月中下旬,铜版纸、涂布白纸板和双胶纸尝试性提价获得部分下游用户初步响应后,国内主流厂商将联手于6月份继续这一过程,相关提价计划已于上月底发给用户,提价幅度为200元/吨。纸业正在初步获得定价能力,佐证行业处于复苏过程,而提价的主要驱动因素包括:浆价上涨、去库存陆续完成、市场需求缓慢回升。
随着行业景气逐步回升,行业二季度及下半年业绩有望持续回升。随着上游原材料价格的反弹和下游需求的缓慢复苏,纸价上涨的预期越来越强烈。再次,市场气氛的转暖带动开工率回升,从而产销量也将得到一定程度增长。在此情况下,兴业证券测算行业二季度利润有望增长5成以上。从估值方面看,A股造纸板块市净率估值在1.2~2.1倍,平均1.4倍,板块估值处于各行业低端,低于钢铁20%、建材35%。鉴于造纸板块后期业绩逐步回暖的情况以及较低的估值水平,中原证券调升至“同步大市”的投资评级。不过分析师同时也表示,造纸板块基本属于A股市场中补涨的投资品种,投资者对其的期望不可过高。
中信证券建议选择产能扩张有限,需求受宏观经济不确定性冲击较小的优势纸种,重点推荐博汇纸业、合兴包装、晨鸣纸业以及太阳纸业。兴业证券建议布局铜版纸、白卡纸、文化纸所占比重较大公司,推荐太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业。今日投资