虽然还不足两周岁，但QDII已充分体验了资本市场的大悲大喜。先是海外初航不利，又经历了金融危机，净值大幅缩水，一度被基民视为鸡肋；然而今年以来，QDII凭借港股反弹的东风，业绩扶摇直上，分红、限售一扫往日阴霾。人气、净值双升，QDII基金风云变幻引来市场众多遐想。

　　净值高低相差近1元 QDII基金业绩分化

　　“现在看来，我的直觉是对的。”老基民吴方看着最近的基金净值，心里暗爽。今年3月，看着海外市场似乎跌得差不多，他抱着低位卖进的想法，买了几只价格诱人的QDII。

　　从之后几个月的情况看，他又踩对了，轻而易举成功抄底。一度大幅亏损的QDII阵营终于有了两张盈利的面孔，其中他那只交银环球从当初的0.9元涨到了1.318元，3个月不到涨幅超45%。

　　二季度以来，QDII基金继续领跑偏股型基金。WIND统计显示，截至6月10日，9只QDII基金二季度平均净值增长率达到30%，同期远远超过A股股票型、混合型基金平均净值增长率13%、11.6%。

　　在业绩整体上扬的同时，各基金之前也呈现出很大的差距。QDII基金中最引人注目的当领跑冠军属海富通中国海外精选（QDII）基金，该基金于2008年6月27日成立，截至6月8日，二季度金净值增长达41%。

　　就净值来看，截至6月10日，惟一恢复到面值以上的两只基金——海富通海外的累计净值已达1.505元，交银环球最近净值为1.318元。相比之下，早一年出海的上投亚太优势，因为生不逢人时，加上资金规模庞大，好不容易才借着市场反弹爬到五毛区，最新净值为0.514元，与海富通海外差距近1元。

　　漂亮的翻身仗 分红限售QDII也有份

　　生于次贷危机，并伴随着次贷危机成长，QDII基金的推出可谓生不逢时，如今却一扫阴霾。

　　在创造优异业绩的同时，QDII也在今年首度分红。4月7日，海富通中国海外精选每10份基金份额分红0.20元；时隔两个月后，它再度宣布，按照每10份份额2.50元的比例派发红利。QDII基金开始分红，由此成为投资者关注的焦点，净申购也随之而来。

　　上投摩根亚太优势基金最近一个季度的净值增长率达到53.15%，因而该基金近两个月来平均每天能获得一两百万的净申购。

　　不仅是“分红”，“限售”的字眼也开始出现在QDII基金中。海富通日前发布公告称，如果累计净申购金额接近、达到或超过25亿元人民币时，基金将于次日公告暂停申购。并将采取末日比例配售的方式进行确认。尽管公司方面解释称，此举是因为投资额度受限，但依然令市场充满遐想。

　　扎堆港股

　　提防短期风险

　　本周，和海外市场的步调基本一致，QDII基金平均上涨0.48%，和国内基金表现类似，投资港股较多，且资产配置集中于能源和金融行业的海富通精选继续表现突出，本周增长1.15%，华夏全球精选涨0.99%。

　　对于后市，QDII基金们普遍表示乐观。海富通中国海外精选基金经理陈洪就表示，对未来境外市场中国概念公司的走势充满信心。他认为，从香港市场看，一方面受益于全球宽松货币政策下充裕的流动性，一方面受益于中国宏观经济“保增长”的各种政策措施，在中国经济持续稳健复苏的前提下，“中国概念”类股票后市仍有成长机会。

　　上投摩根则认为，美国经济恶化风险已经降低，市场共识美国今年第三季将结束衰退，虽短期涨多震荡难免，在基本面支撑下，美股在消化卖压后仍有望继续维持强势。新兴市场方面，在全球资产价格回升的过程中，银行等受益板块值得特别关注，另外在内地用电量开始复苏的情况下，或许电力板块近期也有表现的机会。

　　不过，需要投资者注意的是，当前QDII的重仓股大多扎堆香港市场中的H股，而香港市场近来反弹幅度惊人，自3月份以来恒生指数涨幅近60%，其市盈率也从不到7倍上涨到15倍左右，在经济尚未明显复苏的背景下，这种涨幅已累积了一定的投资风险。好买基金分析师认为，经济的复苏之路不可能一蹴而就，建议投资者在乐观看待QDII时保持适度谨慎。

　　事实上，在QDII不到两年的短短历程中，就曾遭遇了金融海啸带来的巨大冲击，这充分表明，海外市场并非金矿满地，同样存在着巨大的投资风险。

　　银河证券高级基金分析师王群航表示，目前海外市场有回暖迹象，但考虑到决定QDII基金业绩表现的国际经济形势和QDII基金管理能力尚未得到明显改观，投资者可将其作为组合配置的一部分以分散组合的风险、平衡收益，但仍不建议作过多配置，更要规避追涨杀跌行为。