IPO暂停之前，打新股一直是债券型基金吸引投资者的利器。平安证券的统计数据显示，2007年新股申购资金的年收益率约为15.15%，一些债券基金打新股的资金比例达到了30%。

　　益民基金管理有限公司策略分析师张辉认为，根据新股发行新规，基金公司主要参与网下的申购，网上申购受制于一个账户千分之一的限制，可能就不参与了。

　　但是由于网下配售通常有3个月的限售期，套利的风险加大，这必然减少机构投资者在新股申购套利的热情。一位基金人士甚至断言，IPO重新开闸之后，打新股的年化收益率可能不足3%，远远低于二级市场的操作，甚至会低于银行的利率。

　　新制度网上申购比例上限千分之一限制，使得银行也只能改为网下申购，但3个月的锁定期，又给新股理财产品的收益带来了很多不确定性。

　　银河证券研究中心的总监秦晓斌认为，新股发行制度改革后，新股不败的神话将成为历史。

　　这次新股发行制度改革在推进定价市场化和保护中小投资者利益上都表现出了很大的力度，那么，改革能否达到预期的目标？

　　就拿《指导意见》中最吸引眼球的新规定，“单个投资者只能使用一个账户申购新股”来说，表面上看起来，这是对机构投资者打新股的沉重一击。但熟悉股市的人都知道，股市上存在着买身份证开户的现象，这是很多机构操纵股价的必备工具，以前机构打新股是“化零为整”，现在是否会“化整为零”？这样一来，上有政策下有对策，网上申购最终还是“资金为王”，制度建设上付出的努力在实际操作中仍然可能打折扣。

　　公平、公开、公正，如何在中国证券市场的制度层面得到更多的体现？这次发行制度改革不是终点。 据CCTV经济半小时