下周一，新股发行制度改革后的IPO首单——桂林三金就将正式启动。与原来的新股发行相比，由于新规明显向中小投资者倾斜，中签率有望明显提高，大多数中小散户都跃跃欲试，准备在新股发行的盛宴中分得一杯羹。相反，机构资金则热情不高。

　　A>> 中小散户摩拳擦掌

　　“我今天卖了两只股票，现在有将近20万元资金，准备下周一去碰碰运气，可以申购1万股桂林三金呢。到了周四，资金解冻后还可以马上去摇万马电缆这只新股。”说起新股申购，杭州老股民方勇踌躇满志。

　　虽然桂林三金发行价格颇高，达到了19.8元，市盈率达到32.89倍，已跟二级市场医药板块的市盈率相当，甚至超过了许多医药股的市盈率，但作为停止9个月后的IPO首单，仍受到了中小散户的追捧。

　　财通证券杭州解放路营业部大户室股民邵武甚至把仓位降到了10%，准备按申购上限去摇新股。“今天我把创投股紫江企业卖了。桂林三金的申购上限是3万股，也就是59.4万元资金而已。剩下的资金，有机会做做短线，重点关注那些中报业绩预增的个股。”邵武说。

　　邵武认为，大盘连续两天收出十字阴线，大盘调整的压力正在临近。大家都认为大盘要冲破3000点，反而不一定会到3000点。“去摇新股的话，中不着反正没损失，中着了多多少少总能赚点。毕竟停了9个月时间，第一只小盘股肯定受大家追捧，上市第一天破发不可能。”

　　财通证券杭州体育馆营业部大户室股民郭弗虽然也认为新股发行价偏高，但他也准备动用全部资金去摇新股。“公司的质地还是不错的，业绩也蛮漂亮，破发应该不会。不过，新股实行市场化发行后，对收益率不要期望太高。”郭弗打算，如果中了新股，上市第一天有25%到30%的涨幅就准备抛售。

　　B>> 机构：打新没有吸引力

　　与中小散户们高涨的热情相比，机构资金的积极性则不是很高。

　　阳光私募深圳市瑞象投资管理有限公司董事长、经济学博士陈军觉得，从理性的角度考虑，像桂林三金这么高的定价、这么高的市盈率是不应参与的。不过，由于是第一只新股发行，受以往新股发行的惯性影响，上市首日还是有一定获利空间的。

　　陈军告诉记者，除了新股发行价偏高，网上申购还严格受规模限制，所以他们的热情并不高。如果有空余的资金，又暂时没其他用途，他们也会参与网上申购。而网下申购由于有3个月的锁定期，对机构资金来说风险不小，也没有太大的吸引力。

　　“市场化发行后，今后新股破发的事情会经常出现。对机构资金来说，与其在一级市场上冒这样的风险，又受种种限制，还不如到二级市场上淘淘金。”

　　记者从浙商证券、方正证券杭州平海路营业部等了解到，机构账户资金普遍对这次新股申购兴趣不大。“也难怪，本来机构资金申购新股有资金优势。现在实行新的发行制度后，这一优势没有了。”方正证券平海路营业部分析师黄震动宇说。

　　黄震宇认为，相对于中小盘个股，现在的机构资金更青睐大盘股，因为这样机构账户的资金优势才能得到体现。

　　C>> 分析师：新股仍有翻倍可能

　　对于市场化发行的第一单，分析师和行业研究员似乎比中小散户更加乐观。

　　浙商证券医药行业研究员金嫣对中小板上市公司的次新股进行了统计，得出的结论是这些次新股在上市首日平均有99.93%的涨幅，上市3个月后、也就是网下配售解禁后的平均涨幅是51.64%（有的股票上市3个月后已经破发）。

　　金嫣认为，作为IPO首单，桂林三金依然非常受市场追捧。虽然目前整个医药板块在二级市场的平均静态市盈率也只有33倍左右，但估计桂林三金上市首日涨幅仍可保持99%上下。不过，金嫣还是提醒投资者要注意今后新股申购的风险。

　　黄震宇认为，桂林三金虽然不可能出现以往中小板个股动辄300%甚至500%以上的涨幅，但涨一倍的可能还是有的。

　　由于中小板个股的新股申购难以吸引机构资金，因而对大盘难以有实质性影响。下周大盘以震荡向上为主，估值较低的银行、地产股以及电力、港口、机场、铁路等板块有补涨机会。