“成亦指基，败亦指基。”用这句话形容近期指数型基金的表现再合适不过了。昨天，上证综指吃到“四连阴”；8月以来，指数型基金一改之前单边上扬的走势，净值开始“蛰伏”。

　　在此之前，指数型基金刚经历了一段甜蜜期。不仅业绩出色，还出现了有史以来最大的扩容潮。可到了最近，大批新进场基民却发现——震荡行情，借指基赚钱真的很难。

　　指基风光不再

　　昨天，两地股指遭遇“四连阴”。上证综指下跌2.85%，深圳成指下跌3.86%。周三以来，两地股指分别下跌6.07%、6.68%。截至本周收盘，上证综指已低于“7.29”大跌时的收盘点位。

　　市场从单边上扬转为来回震荡，指数型基金的赚钱效应不再。据和讯基金统计，8月以来23只指数型基金无一实现盈利，其中华夏上证50、易方达50、融通深100等基金的跌幅都在5%以上。

　　今年以来，指数型基金一直表现抢眼。前七个月，11只标准指数型基金今年来的平均净值增长率为90.42%，这远远高于主动型股票基金71.53%的平均收益率。

　　新基民进场被套

　　近一个月来，在赚钱效应下，市场掀起了被动投资的热潮，指数基金出现了有史以来最大的扩容。统计显示，仅7月就有5只指数型基金获批或发行，其中华夏沪深300基金以247亿元创出今年以来新基金募资的最高纪录。

　　可如今，大批借指基入场的新基民面临被套的窘境。易天富数据显示，昨天华夏沪深300基金净值为0.99元，已跌破1元面值。该基金成立于7月10日。8月4日，它的净值最高冲至1.05元。

　　在基金契约的约束下，指数型基金难以回避市场下跌。汇添富上证综合指数型基金成立于7月1日，比华夏沪深300入场更早。8月4日，该基金净值一度冲至1.13元，而昨天已跌至1.06元。

　　到底谁更优秀

　　今年前7个月，无疑是指数型基金占优。而8月以来，似乎又是主动型基金收益较佳。那么，主动投资和被动投资，究竟谁更优秀？本报根据天相数据统计，列出了两类基金自2004年以来的平均收益。

　　记者统计后发现，2004年以来的6年中，主动型基金在5年中胜出。即使是在2006、2007这样的单边牛市中，主动型基金依旧整体领先，而指数型基金唯一领先的年份就是今年。

　　不过有业内人士表示，过去A股市场投机炒作风气浓厚、指数对A股市场和国民经济的代表不强、指数大起大落，这些都是造成被动投资跑不过主动投资的原因，但这些现象都在改善。基于此，大多被访人士对今后指数基金跑赢主动投资的基金都抱乐观态度。

　　也有业内人士说，从全球来看，指数基金的成功仅体现在美国，在欧洲、日本和亚洲其他国家都并不成功，即使中国A股市场开始走向成熟，指数有效性逐渐提高，但能否“被动投资战胜主动投资”，还是一个未知数。