由于银行、钢铁等权重股表现不佳，在经过持续七连阳之后，昨日多头终于停下了前行的脚步，上证指数收出一根阴线，似乎表明大盘渐有调整的迹象。

　　对于近期A股市场的反弹动能，有观点认为这主要是基金等机构资金的补股票库存效应所致。因为在二季度，受到房地产调控政策以及产业结构调整的政策等因素的影响，基金等机构资金拼命地、恐慌地减持金融地产股，从而使得金融地产等传统产业的比重在基金仓位中迅速降低。但随着二季度的结束，以及陆续公布的经济数据显示出，房地产行业对经济的贡献度并未迅速降低，经济增长也超预期，所以，机构资金在三季度只得搞起了“补库存”的策略，也就使得近期地产股、银行股、煤炭股、工程机械股等品种出现了持续弹升的趋势，从而牵引着A股市场出现了持续走高的态势。

　　不过，就昨日盘面来看，似乎补库存已近尾声，一方面是因为地产股、银行股在经过持续的补库存过程后，基金等机构资金的仓位迅速上升，削弱了金融地产股等传统产业股的补库存所带来的做多能量。另一方面则是金融股在昨日升势明显减缓。比如说农业银行、中国银行等银行股均持续收出两根阴线。煤炭股等强周期性个股在昨日也明显回落，这从一个侧面说明了机构资金的补库存的操作策略已近尾声。既如此，对市场指数上涨的贡献力度也迅速减弱，这可能也是昨日A股市场出现震荡回软的原因。

　　目前大盘将面临着两个方向的选择，一是寻找到新的领涨主线，如新能源等新兴产业股的活跃。再比如说新股等品种的活跃。再比如说半年报含权股、业绩超预期品种的大涨，进而形成类似于今年春节前后的走势一样，即金融地产股等传统产业股震荡，但新兴产业股、创业板等新股反复活跃的格局。二是市场主动调整，静候行业氛围或经济数据的改善，从而进一步夯实反弹基础，让补库存的主线渐渐升格为新一轮经济增长主线。

　　就目前来看，有两点比较明朗，一是目前A股市场缺乏持续调整的做空氛围，如全球股市同步进入到反弹周期，目前经济政策、产业政策也相对缓和，并没有带来新的做空催化剂。也就是说，市场目前即便没有新的领涨主线，短线也难以迅速下跌，有可能演变为牛皮市的格局。二是市场可操作性仍然存在。部分游资热钱仍然具备发动局部热点的能量，如昨日的酿酒食品概念股、天马精化等优质新股。涨停板个股仍有8只。

　　综上所述，目前A股市场最坏的走势就是陷入到牛皮市的格局中。当然，最好的格局就是机构资金重新关注起医药股、新能源等为代表的新兴产业股以及新股板块，三者能够充当起市场活跃的主线，从而使得大盘反弹行情得以延续。但不管如何，个股行情依然可以乐观，存在着一定的可操作性，如新股中的康得新、奥克股份、众业达等品种。再比如说江苏神通、南风股份、浙富股份等下游需求渐趋乐观的品种。