多年来，“借壳”比“造壳”容易的结果就是大量ST公司利用退市制度漏洞上演了一出又一出的疯狂炒作和咸鱼翻身的把戏。

　　对此，深交所总经理助理刘慧清认为，“退市风险警示处理”制度在进行退市风险揭示的同时，也存在一些问题。由于普遍存在资产重组预期，不少被实施“退市风险警示处理”的股票出现了恶性炒作现象，个别“*ST”公司市盈率甚至一度达到1000倍以上，并形成了板块炒作效应，时常出现群体性的暴涨暴跌，其风险提示作用难以得到有效发挥。

　　为了避免这些问题，深交所推出的《关于完善创业板退市制度的方案（征求意见稿）》提出“不再实施现行的‘退市风险警示处理’方式”，并且创业板公司一旦进入暂停上市状态，深交所不支持这类公司进行重大资产重组，并通过借壳的方式实现恢复上市，以避免“借壳炒作”的现象在创业板重现。

　　ST公司重组门槛已经有所提高。而创业板已经开始了完善退市制度的先行先试，再加上近期证监会对于“完善退市制度，坚决遏制恶炒绩差公司的投机行为”的表态，表明趋于严格的制度设计最终会改变这种只进不出、死守不走的局面，股市“不死鸟”的神话也将会打破。