像刚考上大学的许多美国学生一样，费尔普斯进入阿墨斯特学院时对自己的前途一片懵懂。他只是模糊地觉得自己以后可能从商，与钱打交道。令他吃惊的是，大学一年级，他在课堂上接触到的竟然都是柏拉图、休谟这类哲学家。要不是父亲建议费尔普斯二年级时选听一下经济学课程，费尔普斯真有可能主修哲学。

　　教授经济学的老师是来自哈佛大学的詹姆斯·纳尔逊。他讲课的风格犀利而睿智，吸引了一大批学生，包括日后在经济学领域成名的罗伯特·波拉克和约瑟夫·斯蒂格利茨。

　　费尔普斯也很快爱上了经济学。他模糊地觉得，微观经济学似乎与宏观经济学之间无法沟通。这种感觉驱使他愈发勤奋地学习，希望找到微观和宏观经济学之间隐藏的和谐。这个想法促使他报考经济学研究生。报考学校时，他挑选了当时经济学领域的后起之秀、且能够提供丰厚奖学金的耶鲁大学。

　　在耶鲁期间，费尔普斯受教于几位名师，同时，他还接触到了一些东欧经济学家的观点和著作，并对其中一些产生兴趣。最终，费尔普斯受匈牙利经济学家吉姆托宾的启发，确定了博士论文的研究方向。